項目投資財務(wù)評價指標有哪些?
一、凈現(xiàn)值(NPV)
(一)凈現(xiàn)值的含義
一個投資項目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值。
(二)貼現(xiàn)率的參考標準
1.以市場利率為標準：資本市場的市場利率是整個社會投資報酬率的最低水平，可以視為一般最低報酬率要求;
2.以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準：考慮投資項目的風險補償因素以及通貨膨脹因素;
3.以企業(yè)平均資本成本率為標準：企業(yè)籌資承擔的資本成本率水平，給投資項目提出了最低報酬率要求。
(三)凈現(xiàn)值的計算
凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值—原始投資額現(xiàn)值
(四)凈現(xiàn)值指標的決策原則
1.凈現(xiàn)值指標的結(jié)果大于零，方案可行。
2.在兩個以上壽命期相同的互斥方案比較時，凈現(xiàn)值越大，方案越好。
二、年金凈流量(ANCF)
(一)年金凈流量含義
項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值或總終值折算為等額年金的平均現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量。
(二)年金凈流量計算公式
年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
(三)年金凈流量指標的決策原則
1.年金凈流量指標的結(jié)果大于零，方案可行。
2.在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈現(xiàn)金流量越大，方案越好。
三、現(xiàn)值指數(shù)(PVI)
(一)現(xiàn)值指數(shù)含義
現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index )是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。
(二)現(xiàn)值指數(shù)計算公式
現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值
(三)決策原則
若現(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行
對于獨立投資方案而言，現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。
四、內(nèi)含報酬率(IRR)
(一)內(nèi)含報酬率的含義
內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return)，是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。
(二)內(nèi)含報酬率的計算
1.當未來每年現(xiàn)金凈流量相等時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
2.計算步驟
首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。
(三)內(nèi)含報酬率決策原則
當內(nèi)含報酬率高于投資人期望的最低投資報酬率時，投資項目可行。
五、回收期(PP)
回收期(Payback Period)，是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。
(一)靜態(tài)回收期
1.含義
靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。
回收期細分為包括投資建設(shè)期的回收期和不包括投資建設(shè)期的回收期。(考試不特指均是包括投資期的回收期)
2.計算方法
(1)未來每年現(xiàn)金凈流量相等時
(2)未來毎年現(xiàn)金凈流量不相等時：根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期
設(shè)M是收回原始投資的前一年
(二)動態(tài)回收期
動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。
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