公司價(jià)值評估怎么計(jì)算?企業(yè)估值，從字面意思來看就是對自己的企業(yè)進(jìn)行評估，看企業(yè)到底值多少錢。那么在估值之前大家要明白估值的概念。

　　首先估值有兩個(gè)概念：

　　1、融資前估值

　　2、融資后估值

　　為了讓大家更容易理解，舉個(gè)例子：

　　假設(shè)一個(gè)公司融資前的估值是1000萬，融資金額是250萬。250萬比上1250萬，融資后投資人所占的股權(quán)比例就是20%。這就是融資前估值。

　　同樣的情況，我們運(yùn)用融資后金額來計(jì)算，公司融資后估值1000萬，投資人出資250萬。這樣公司融資前估值就變成了750萬，融資后總計(jì)1000萬，投資人占25%的股份。

　　同樣估值金額，在不同的說法下，公司可能就會白白損失5%的股份。

　　常見的估值方法有哪些?

　　1、PE法，它又稱為市盈率法，PE=公司價(jià)值/凈利潤。PE法適用范圍：

　　1)那些周期性較弱，盈利相對穩(wěn)定的企業(yè)。

　　2)成熟企業(yè)或者收入、盈利水平相對穩(wěn)定的企業(yè)。如果對一些很早期的企業(yè)來說，可能還沒有產(chǎn)生利潤，那么就無法按照PE的倍數(shù)進(jìn)行估值。

　　2、PEG法，是在PE法的基礎(chǔ)上演變出來的，是市盈率和收益增長率之比，PEG=(每股市價(jià)/每股盈利)/(每股年度增長預(yù)測值)。PEG估值最大特點(diǎn)是把成長性考慮在內(nèi)。“G”是企業(yè)未來幾年的復(fù)合增長率(一般是3年以上) 因此，PEG估值方法，充分考慮企業(yè)未來成長性，即對企業(yè)未來的預(yù)期。而PE則更注重企業(yè)當(dāng)前盈利情況。PEG法適用范圍：

　　1)一般適用比較早期的企業(yè)，因?yàn)樵缙谄髽I(yè)的增長比較高，如果我們僅僅按PE來計(jì)算，這個(gè)估值就不太準(zhǔn)確了。

　　2)高成長的企業(yè)。比如現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可能一開始業(yè)務(wù)量比較小，等業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度，會出現(xiàn)一個(gè)爆炸式的增長。對于這種企業(yè)就可以用這個(gè)PEG法進(jìn)行估值。

　　3、PS法，就是PS=公司價(jià)值/預(yù)測銷售額;

　　PS法現(xiàn)在用的相對比較少，但是前幾年會經(jīng)常使用的。前幾年常用是因?yàn)閷﹄娚绦袠I(yè)投資較多。對于很多早期電商企業(yè)來說，它沒有盈利，很難去預(yù)估它的利潤的增長。那么比較可預(yù)測的就是銷售收入。所以某一個(gè)時(shí)期，業(yè)內(nèi)經(jīng)常把PS法作為電商行業(yè)估值的標(biāo)準(zhǔn)。對于現(xiàn)在的電商項(xiàng)目，可能還會采用這樣的方法進(jìn)行估算價(jià)值。

　　當(dāng)然這個(gè)方法還有一些不足的地方，因?yàn)镻S法的關(guān)注點(diǎn)大部分是在銷售額的增長上。從而導(dǎo)致企業(yè)會不惜一切代價(jià)去沖銷售額。在這個(gè)過程中，往往會付出大量的營銷成本，以及服務(wù)成本。有時(shí)為了10元錢的銷售額，甚至花出11元費(fèi)用。所以在用PS法時(shí)，同時(shí)也要考慮企業(yè)對成本的控制能力。

　　以上都是相對估值法，什么意思呢?因?yàn)楣乐捣ú]有絕對的計(jì)算依據(jù)，而是以一個(gè)市場目前的狀態(tài)，或同類型的公司，又或是同類型的投資活動為一個(gè)參考值。

　　4、DCF法;絕對估值法中的一種，也是比較常用的方法，它也稱為現(xiàn)金折現(xiàn)法，它會對企業(yè)未來5-7年的經(jīng)營情況做一些假設(shè)，從而算出未來幾年的收入、成本、利潤情況。再根據(jù)回報(bào)率等因素所有的現(xiàn)金流進(jìn)行折算。至于折算后的結(jié)果就是企業(yè)在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。

　　它是一個(gè)比較全面的方法。他會對企業(yè)未來進(jìn)行經(jīng)營成果的預(yù)測，然后將這個(gè)結(jié)果進(jìn)行折現(xiàn)從而進(jìn)行企業(yè)價(jià)值估算。從理論上講，它適用于任何類型的企業(yè)，因?yàn)樗腔诨镜慕?jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行未來企業(yè)利潤或者財(cái)務(wù)收入模型的一個(gè)預(yù)估。它會涉及很多假設(shè)，比如企業(yè)未來訂單數(shù)量、客戶數(shù)量、單價(jià)、成本。這些數(shù)據(jù)未來的假設(shè)，往往來自于企業(yè)經(jīng)營的歷史數(shù)據(jù)。

　　DCF法最大的優(yōu)點(diǎn)是基本涵蓋了完整的評估模型，對于企業(yè)進(jìn)行方方面面的假設(shè)，然后進(jìn)行估算。所以從理論上講，它的框架是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，也是最科學(xué)的。

　　有利就有弊，對于DCF法來說，會花費(fèi)大量的時(shí)間，其次對于歷史數(shù)據(jù)的質(zhì)量要求也是特別高。如果處理不好這些細(xì)節(jié)，DCF法就會有一些局限性。此外DCF在做大量假設(shè)時(shí)，可能會摻雜高度的主觀性。

　　比如說，企業(yè)今年的訂單數(shù)量增長了20%，那明年做的好會有25%的增長;至于25%這個(gè)數(shù)本身就是比較主觀的。另外，企業(yè)現(xiàn)在的產(chǎn)品毛利率40%，假設(shè)企業(yè)會推出一個(gè)系列的新產(chǎn)品，毛利率能達(dá)到百分之六十，即使企業(yè)可以用一些理由去解釋它，但是這依舊是主觀上的假設(shè)。另外一方面是投資人認(rèn)為合理或不合理，也都是他自己主觀上根據(jù)所取的信息去進(jìn)行的判斷。

　　所以作為企業(yè)方一定要了解企業(yè)的詳細(xì)情況，甚至是一些財(cái)務(wù)、金融公式，當(dāng)投資機(jī)構(gòu)根據(jù)DCF方法做出企業(yè)的估值，企業(yè)要先判斷估值是否合理，如果不是很合理企業(yè)可以對增長率、未來的生產(chǎn)規(guī)模等，提出問題和質(zhì)疑。那么企業(yè)可能就會談到一個(gè)合理的估值。

　　一般來說，相對估值法是絕對估值法的印證和補(bǔ)充。往往現(xiàn)實(shí)融資過程中，大多都是以相對估值法來定企業(yè)價(jià)格的。因?yàn)榻^對估值法是個(gè)復(fù)雜而又漫長的過程。其次對于投資來說關(guān)心的并不是企業(yè)未來的現(xiàn)金流，而是未來退出時(shí)，是不是能獲利。

　　3、倍數(shù)計(jì)算

　　最后說一說，倍數(shù)是如何計(jì)算的。舉個(gè)例子：假設(shè)企業(yè)融資前是4000萬元，當(dāng)年收入是500萬元，凈利潤是250萬元，未來3-5的凈利潤增長率在20%，那么PE=4000萬/250萬,就是16倍，也就是說這家企業(yè)的融資前的市盈率是16倍。

　　那么PEG呢?PEG=PE/增長率=16/20=0.8(注意!用增長率數(shù)字時(shí)要去掉百分號)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)PEG數(shù)值低于1時(shí)，那么企業(yè)的價(jià)值可能被低估了，相對來說這個(gè)企業(yè)是值得被投資的，反之就說明該企業(yè)的估值可能高了。當(dāng)然這還需要和對行業(yè)、企業(yè)進(jìn)行參照對比。

　　PS法也很簡單，PS=4000萬/500萬=8，那么PS的倍數(shù)就是8，可以用這個(gè)倍數(shù)，去和同行業(yè)進(jìn)行對比，如果別家企業(yè)PS倍數(shù)都是6倍，那也許你的這個(gè)估值就偏高了，那如果同行業(yè)都是10倍那也許你這個(gè)估值就偏低了，從而導(dǎo)致投資人出的價(jià)格就會低一些。

　　企業(yè)估值今天就這里，最后告訴大家的是，方法不是唯一的，也沒有最正確的，只有比較合適的估值方法。同樣一家企業(yè)，可以使用不同的指標(biāo)去估值，結(jié)果可以根據(jù)自己的理由去闡述，至于是否合適，需要多方權(quán)衡。

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